БАКУ /Trend/ - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги по обязательствам в национальной и иностранной валюте "BBB+/A-2" казахстанского Фонда национального благосостояния "Самрук-Казына", сообщило в пятницу рейтинговое агентство. Прогноз изменения рейтингов - "Негативный".
"Рейтинги АО "Самрук-Казына" отражают наше определение фонда как организации, связанной с государством (ОСГ), а также нашу оценку "практически безусловной" вероятности предоставления правительством Казахстана своевременной экстренной поддержки в случае финансовых затруднений", - говорится в сообщении агентства.
В соответствии критериями S&P присвоения рейтингов ОСГ, оценка "практически безусловной" вероятности получения фондом "Самрук-Казына" экстренной поддержки от Правительства Республики Казахстан определяется "неразрывными" связями фонда с государством - его 100%-ным собственником, и "критически важной" ролью фонда для Правительства Республики Казахстан, как основного инструмента реализации государственного плана индустриализации.
Агентство оценивает характеристики собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) фонда "Самрук-Казына" на уровне "b+", что отражает оценку его профиля бизнес-рисков как "приемлемого" и профиля финансовых рисков как "характеризующегося высоким уровнем долговой нагрузки". S&P оценивает показатели фонда на консолидированной основе, поскольку считает его долгосрочным стратегическим инвестором национальных компаний.
Оценка профиля бизнес-рисков фонда "Самрук-Казына" как "приемлемого" отражает мнение о лишь "приемлемом" кредитном качестве его ключевых активов в нефтегазовом и транспортном секторе, на долю которых в целом приходится более 80 процентов прибыли группы.
Оценка профиля финансовых рисков группы как "характеризующегося высоким уровнем долговой нагрузки" отражает ожидания относительно значительной негативной величины свободного денежного потока от операционной деятельности (free operating cash flow - FOCF), поскольку агентство полагает, что крупные инвестиции и потенциальные приобретения активов, скорее всего, обусловят увеличение и без того относительно высокого консолидированного долга.
Оценка SACP фонда "Самрук-Казына" "b+" включает надбавку в одну ступень вследствие применения модификатора "Сравнительный анализ". Надбавка отражает мнение о текущей поддержке фонда со стороны государства, в том числе о доступе к долгосрочному государственному финансированию и приоритетном доступе к нефтегазовым активам, продаваемым в Казахстане.
S&P оценивает показатели ликвидности фонда "Самрук-Казына" как "адекватные", поскольку консолидированные источники ликвидности превышают потребности в ней более чем в 1,2 раза.
Прогноз "Негативный" отражает прогноз по суверенным рейтингам Республики Казахстан и ожидания того, что оценка "критически важной" роли фонда для Правительства Республики Казахстан и его "неразрывной" связи с государством, скорее всего не изменится. S&P может повысить или понизить рейтинги фонда "Самрук-Казына" в случае соответствующего рейтингового действия в отношении Республики Казахстан.
Агентство может понизить рейтинги фонда в случае появления любых признаков ослабления государственной поддержки, например изменения роли фонда как инструмента государственной политики или политики государства в отношении управления активами, что приведет к пересмотру оценки роли фонда "Самрук-Казына" для государства и связей с ним.
...